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AT之后，再无帝国？

——未必。

清明前一天（4月4号），腾讯牵线美团收购摩拜，胡玮炜的胳膊终究拧不过马化腾的大腿，共享单车领域的故事似乎已经完结，ofo恐怕最终也会沦为阿里新零售的排头兵。

今天上午，商汤科技宣布获得C轮战略融资6亿美元，由阿里巴巴领投，如果加上去年蚂蚁金服领投旷视科技Face++，国内人工智能四小龙（商汤、旷世、依图、云从）阿里已占半，留给腾讯的时间真的不多了。

当创业者们都在感概AT是两座永远跨不过去的大山时，小米帝国已经初具规模，并且未来有望成为中国互联网领域的第三极。

一、帝国的诞生

时间拨到八年前（2010年4月6日），北京中关村保福寺桥银谷大厦807室，劳模雷布斯等人一起喝碗小米粥就成立了小米的故事耳熟能详。站在移动互联网浪潮之巅的雷军，以智能手机为突破口，于同年8月发布基于Android的ROM系统MIUI，并以MIUI沉淀的用户为起点，2011年8月发布国内首款双核手机。截至目前，围绕核心“米粉用户”，小米逐渐培育、树立了“优秀品质、价格公道”的品牌形象，并在此基础上将品牌和品质控制力背书至小米生态链企业和小米新零售，一步一步建立起了智能硬件-软件&服务-新零售的生态铁三角。

明星投资人徐小平信奉“只投人”的投资原则，人才成为一个创业公司能否成功的关键，反观小米的初创团队不可谓不豪华。

二、帝国的扩张

1、小米手机爆发期（2011-2014）。初期小米充分享受国内智能手机普及和网购渠道红利，以1999元小米/799元红米打造“发烧”、“入门”两大系列手机，以比肩大牌高端旗舰机配置+国产山寨机价格的“高配低价”组合，迅速抢占年轻一代换机和尝新市场风口，成为年轻人“第一部智能机”。依据小米官方及IDC数据，2014年，小米年销售额达到743亿元，全年手机出货量达到6112万部，国内市场份额攀升至12.5%，超越三星成为国内第一大手机品牌。同年12月，小米官方宣布完成11亿美元融资，引入云锋基金、DST等知名投资机构，投后估值到达450亿美元。 

2、小米生态链布局期（2014-2016）。爆发式增长后，对供应链的掌控力不足成为小米成长的掣肘。2015年，原定三季度初发布的小米第五代旗舰手机（小米5）因供应链问题推迟至2016年2月发布，导致小米全年缺少重磅旗舰新品上市，小米手机遭遇滑铁卢。但手机市场的瓶颈期被生态链布局所弥补，2014年小米开始以生态链模式，沿着手机周边、智能硬件、生活耗材三大圈层投资布局，打造小米生态圈。2014-2016，小米三年累计投资77家硬件创业企业，其中30家发布产品，至2016年生态链硬件销售额破百亿。在小米手机遭遇瓶颈的两年，有效保持了小米品牌热度，并抢占IoT（物联网）风口。 

三、帝国的崛起

小米手机在2016年狠补供应链短板后重新发力，MIX系列高端机的成功引领了行业全面屏创新风潮，以印度为代表的海外市场复制了小米在国内市场高性价比策略的成功；  2014年以来持续投资布局的生态链企业亦进入产品爆发期；同时，线下小米之家成为最受瞩目的线下新零售成功样本之一，线上“有品”跻身主流品质电商行列。产品+渠道两个维度爆发，助力小米二次腾飞：依据IDC数据，2017年前三季度小米手机出货量达到6180万部，同比增长71%，出货量重返全球前五；10月小米即提前完成年初制定的1000亿全年销售目标；全年生态链企业销售规模同比增长100%至200亿，小米之家门店新开约235家至287家。 

小米崛起之路：

小米手机营收数据：

在过去的8年，小米手机业务先后经历了产品研发、渠道布局、专利纠纷等层面的阵痛，在终端销售上经历了爆发式增长（2012~2015）、市场份额快速回落(2016)、重回增长通道(2017)三个关键阶段，并成为全球罕见的份额下滑、然后重回增长的手机终端厂商，这背后反映了小米核心团队在自身基础能力完善，以及应对外部环境变化方面的突出能力，而小米手机重回增长通道也使得小米整个业务生态更趋稳固。在2018年小米公司年会上，雷军更是提出”10个季度内重返国内手机市场第一“的目标。

四、帝国的边界

小米业务体系围绕米粉用户，立足客户体验，以及极致产品追求，以小米手机&MIUI为起点，最终实现从品牌树立，到品牌增值&变现、品牌赋能&背书的由内到外逐步扩散的过程。同时内在的业务逻辑和脉络上，智能硬件、软件&服务、新零售三大板块逐步形成了彼此间相互协同、紧密融合的业务铁三角。

• 智能硬件：以手机为起点和核心，借助小米品牌背书向外围持续扩展。以小米手机制造为起点，目前已经形成包括自有小米手机、电视、PC、路由器、智能音箱，以及合作伙伴研发的智能耳机、移动电源、手环、平衡车等智能硬件设备。2017Q2小米手机销量重回全球TOP 5，2017年全球销量超过9000万台，同时小米官微公布数据，小米智能硬件生态链2017年销售收入超过200亿元，同比增长100%。凭借米粉对品牌的信任，小米在极致产品追求的同时，得以将品牌力从手机成功迁移到更广泛的产品领域。
• 软件&服务：以智能硬件为入口，布局内容、金融、云服务等。以小米硬件为载体，以MIUI为底层平台，小米软件&服务业务目前已经涵盖内容&娱乐、云服务、互联网金融等，同时借助软硬一体化的策略，相关应用&服务在较短时间内实现了规模用户的积累：截至2017年12月，MIUI全球用户已经突破3亿，覆盖142个国家地区，其中国际用户日活跃占比超过20%。同时截至2017年8月，小米云服务用户也已突破2亿，按覆盖用户规模，小米应用商店进入国内手机应用商店TOP 5。
• 新零售：数据驱动，和硬件业务高效融合。目前小米已经从早期的线上渠道一条腿走路向线上、线下双渠道融合演进：1）线上渠道，除了自有渠道小米商城之外，还包括天猫、京东、苏宁易购等平台小米旗舰店，以及主打优选电商的“有品”，2017年618，小米在天猫、京东、苏宁三平台都拿下手机销量冠军；2）线下渠道，目前已形成覆盖一二线城市的小米直营“小米之家”，覆盖三四线城市的小米官方合作店，以及其他长尾显现市场的小米加盟小店。其中小米直营“小米之家”目前已经开店超过300家，公司未来三年计划扩展至1000家。

从战略角度来看，小米与苹果公司类似，均是以硬件为基础架构的生态型公司，而手机是其中最为核心的硬件入口。所不同的是，苹果是创新引领者，产品定位高端，iPhone手机对产业的颠覆性和IOS系统的特异性，使其具备极高用户吸引力和品牌溢价，硬件本身已具备极强盈利能力。产品策略上极度聚焦核心单品（不含已停产的ipod播放器，苹果在售核心产品线仅iPhone手机、iPad平板、Mac电脑和iWatch手表），以产品绝对创新性吸引“果粉”；小米更多是智能手机的大众推广者，MIUI系统也脱胎于安卓系统定制，手机用户迁移难度远低于苹果用户；除自产的手机、电视、路由器和AI音箱四大核心入口型单品外，小米更需要通过一系列生态链产品，以产品矩阵方式占领用户认知，强化小米品牌对“米粉”的吸引力。 

从战术角度来看，小米践行的是类似无印良品和好市多（Costco）的高性价比精品策略。贯穿小米产品线的核心战术是追求极致性价比爆款，以精选SKU的策略降低供应链难度和成本，让利用户打造爆款，从而进一步实现规模化量产和成本控制；同时以生态链孵化模式深度掌控上游供应链，保证不同产品之间互通互联且风格统一，强化小米品牌认知，从高端产品大众化（如智能手机、平衡车、扫地机等）和大众产品品质化（如接线板、旅行箱、电饭煲等）两个维度推动消费升级。 从盈利模式来看，预计未来小米核心利润来源主要包括三方面：1）精选高性价比SKU聚合需求，从而实现规模经济效应下的“低净利率、高周转率和高ROE”的财务指标组合（类似无印良品）；2）服务收费，即依靠游戏、广告、金融等增值服务带来服务性收入（类似好市多的会员费收入和苹果增值服务收入）；3）搭售高毛利的周边小产品（如手机壳膜等），以及有品电商入驻品牌商家广告及佣金收入。

五、帝国的未来

小米智能硬件、软件&服务、新零售已经形成紧密协同的业务铁三角，新零售体系和智能硬件业务相配套，软件&服务承载于硬件之上，硬件借助软件&服务实现价值延伸和沉淀，三部分业务相互配合，持续发挥生态协同优势。

全球科技产业周期更替：

小米业务逻辑：

小米协同逻辑：

回顾小米发展历程，如果说小米自有的手机业务、MIUI构筑了小米的底层基石，那么依托投资布局的软件&服务、智能硬件等则帮助小米实现了完整业务版图的最终拼图。目前小米软硬一体化业务版图已经基本构筑成型，并进入良性循环通道，在基石业务持续稳固的同时，长期来看，小米业务生态的持续、快速扩展，仍将主要依赖于投资业务引入的新力量和小米自身突出平台能力的有效融合。从2013年到现在，小米累计投资生态链企业已经达到100家，这些企业为小米生态带来的业务协同效应，以及伴随的股权资产增值，将使得小米投资业务成为未来最具想象力板块之一，可比公司腾讯在投资领域的丰硕成果就是最好的例证。

2014年3月，小米手机进入新加坡，开启国际化扩张之路。此后以印度市场为核心，小米手机在主要发展中国家高效复制了其在国内的高性价比爆款策略，海外市场全面开花。依据印度Economic Times India报导，FY2017（截至三月底）小米印度财年收

入达到837.9亿卢比（约84.4亿人民币），同比增长超700%且实现盈利。依据IDC数据，3Q2017小米手机出货量在印度市场份额攀升至23.5%，与三星并列印度第一大手机品牌地位。另外，小米在印度尼西亚、越南等东南亚市场，捷克、乌克兰等东欧市场，以及以色列、阿联酋等中东市场均已站稳脚跟，小米手机在海外14个国家和地区市场份额进入当地前五。 

结语

小米以移动互联网为契机，在八年时间内建造了庞大的小米帝国，作为一个名副其实的”搅屎棍“，小米正以其”专注极致口碑快“的七字诀摧枯拉朽般地对各行各业发起冲击，深刻改变年轻一代的消费习惯。

在移动互联网的下半场，小米作为人工智能、物联网领域的领军者，凭借其丰富的用户数据、多维的产品矩阵和完善的商业闭环继续向前狂奔。

ATM，未来可期。

最后，贴一张来自知乎的图片，感受下小米的帝国版图到底有多大。

ref：

1、

2、前瞻研究《小米：生态帝国渐现》

3、广发证券《新零售模式研究系列之小米篇》

4、广发证券《小米家电专题研究：差异化获取新领域竞争优势》

5、东方证券《小米：定位年轻人，引爆物联网》